ISU BOGOR - Para ahli memperingatkan bahwa sementara negara-negara seperti Singapura mungkin dapat menahan 'panas' pandemi Covid-19.
Tapi bagi negara berkembang seperti Filipina dan Indonesia bisa terbakar hingga membebani generasi muda saat negaranya berhutang untuk memerangi Covid-19.
Dikutip dari South China Morning Post, disebutkan pada bulan Mei, ketika Singapura memperketat tindakannya selama empat minggu untuk memerangi lonjakan kasus Covid-19, pemerintah mengeluarkan biaya sebesar S$800 juta (US$591 juta) untuk tindakan bantuan.
Baca Juga: Alhamdulillah! Pemerintah Klaim Ekonomi Indonesia Mulai Membaik
Uang itu membantu bisnis, termasuk studio kebugaran, organisasi seni pertunjukan, dan restoran, bertahan di bulan itu dari aturan yang lebih keras.
Di seberang perbatasan, Malaysia baru-baru ini meluncurkan paket 150 miliar ringgit (US$35 miliar), yang terdiri dari bantuan tunai dan subsidi upah, setelah memperpanjang penguncian nasional tanpa batas waktu.
Di Asia Tenggara, di mana sebagian besar negara sedang berjuang melawan gelombang infeksi baru yang didorong oleh varian Delta yang lebih menular, pemandangan ini menjadi terlalu akrab.
Baca Juga: Setelah 1998, Akhirnya Ekonomi Indonesia Terjelebab Resesi
Dengan setiap lonjakan baru, pemerintah memberlakukan pembatasan ketat dan kemudian memberikan suntikan fiskal yang menarik untuk menyelamatkan ekonomi mereka.
Tetapi ketika siklus ketidakpastian ini berlanjut, ada kekhawatiran yang meningkat bahwa kemampuan negara untuk terus membuang uang pada situasi ini terbatas, dan bahwa beban keuangan dari pandemi akan diwarisi oleh generasi muda.
Kekhawatiran ini terutama terlihat di wilayah di mana permainan akhir tampaknya tidak jelas di tengah upaya vaksinasi yang terhenti.
Baca Juga: Pandemi Covid-19, Media Luar Negeri Sorot Kabar Penyusutan Ekonomi Indonesia
Analis melukiskan gambaran yang beragam tentang wilayah tersebut. Beberapa orang mengatakan bahwa sementara negara-negara seperti Singapura, yang kecil dan memiliki banyak kekuatan fiskal, kemungkinan besar akan melewati negara lain yang relatif tidak terluka.
Seperti Filipina dan Indonesia, dapat berakhir dengan utang yang tinggi. Mereka mengatakan kunci pemulihan ekonomi terletak pada peningkatan program vaksinasi mereka.
Utang pemerintah yang meningkat
Wabah ini jelas berdampak pada perekonomian. Pada kuartal keempat tahun 2020, utang pemerintah global menyumbang 105 persen dari PDB global, naik dari 88 persen pada 2019, level tertinggi sejak pasca Perang Dunia II.
Asia Tenggara pun tak luput. Angka dari Economist Intelligence Unit (EIU) menunjukkan tingkat utang publik di Filipina naik dari sekitar 40 persen dari PDB pada 2019 menjadi 55 persen tahun lalu.
Di Thailand, rasionya melonjak lebih dari 10 poin persentase menjadi 52 persen dari PDB.
Selena Ling, kepala penelitian dan strategi treasury di OCBC Bank, mengatakan bahwa pemerintah di seluruh dunia telah bergegas untuk memberikan dukungan kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya – baik fiskal maupun moneter – ketika pandemi melanda.
Tetapi untuk negara-negara di Asia, kebijakan fiskal melakukan sebagian besar beban karena suku bunga acuan yang relatif rendah.
Di dalam kawasan, negara-negara juga mengadopsi pendekatan yang berbeda. Fung Siu, ekonom utama untuk Asia di EIU, mengatakan Singapura dapat dengan mudah memanfaatkan cadangannya yang besar karena menerapkan kebijakan fiskal kontra-siklus, yang berarti mengurangi pengeluaran selama ledakan ekonomi dan meningkatkannya selama resesi.
“Pemerintah [lainnya] tidak mengejar kebijakan seperti itu,” katanya.
“Indonesia, Malaysia dan Thailand menghabiskan di luar kemampuan fiskal mereka untuk mencapai berbagai tujuan pembangunan yang ditetapkan sendiri, yang berarti tidak ada dana yang disisihkan untuk hari hujan.”
Di Singapura, yang hampir tidak memiliki utang bersih pemerintah, pemerintah berkomitmen sekitar S$100 miliar untuk membantu bisnis pada puncak pandemi tahun lalu, menarik sekitar S$53 miliar dari cadangan masa lalunya.
Para pejabat mengakui bahwa Singapura berada dalam posisi yang unik. Dalam mengumumkan lebih banyak bantuan pekan lalu, Menteri Keuangan Lawrence Wong mengatakan kepada anggota parlemen:
"Kami adalah salah satu dari sedikit pengecualian terhadap tren meningkatnya utang publik di seluruh dunia."
“Tidak banyak orang yang memperhatikan bagaimana semua utang ini akan dilunasi. Mereka mungkin terlihat terjangkau sekarang tetapi tidak akan begitu setelah suku bunga naik ke tingkat yang lebih normal, ”katanya.
“Hari pembalasan akan datang, dan beban itu pasti akan menimpa generasi muda dan generasi mendatang.”
Hari pembalasan
Para ekonom juga telah membunyikan lonceng alarm. Paul Kent, ekonom dan mitra di KPMG Singapura, mengatakan beberapa negara Asia Tenggara telah mengalami utang nasional yang tinggi sebelum pandemi.
“Ini tentu mengkhawatirkan karena langkah-langkah dukungan Covid-19 yang didanai oleh pemerintah semakin menekankan rasio utang terhadap PDB, dan ini pada gilirannya membatasi kapasitas mereka untuk mendanai proyek-proyek masa depan atau langkah-langkah dukungan di saat krisis,” dia berkata.
Tingkat utang yang tinggi akan menempatkan sebuah negara pada risiko depresi ekonomi yang berkepanjangan, dan juga berimplikasi pada kekuatan mata uang dan lapangan kerja, kata Kent.
Ling dari OCBC menyarankan kekuatan fiskal negara berkembang di Asia Tenggara "mungkin terbatas" untuk bergerak maju.
Misalnya, rasio utang terhadap PDB Malaysia mencapai sekitar 58,5 persen dan "tidak ada banyak ruang untuk bermanuver" mengingat batas utang negara sebesar 60 persen, katanya.
Inilah sebabnya mengapa paket stimulus baru-baru ini sebagian besar terdiri dari moratorium pinjaman.
Berapa lama lagi pemerintah dapat mempertahankan suntikan fiskal mereka? Fung dari EIU merasa tidak ada "titik puncak" tertentu, menunjukkan bahwa rasio utang publik Jepang telah lama melebihi 200 persen dari PDB-nya namun tetap menjadi ekonomi terbesar ketiga di dunia.
Tantangannya sekarang adalah bagi negara-negara untuk memastikan momentum pertumbuhan yang stabil tahun depan atau menghadapi penundaan atau pengabaian sebagian besar agenda kebijakan mereka. Kemungkinan pemerintah di Malaysia, Indonesia dan Filipina akan menyusun anggaran pemulihan di tahun depan, tambahnya.
Kecepatan di mana ekonomi bangkit kembali mungkin juga bergantung pada demografi negara. Di tempat-tempat di mana usia kerja dan populasi pembayar pajak terus bertambah, membayar utang tidak akan terlalu berat.
Tetapi di tempat-tempat dengan populasi yang menua, masalah sosial seperti kecemasan generasi bisa muncul.
Para ahli menunjukkan pengalaman Jepang, di mana standar hidup generasi muda, yang menghadapi tarif pajak yang lebih tinggi, sangat berbeda dengan apa yang dinikmati generasi tua di usia mereka.
Sementara profil demografis Filipina, Thailand, dan Malaysia menguntungkan, pajak yang lebih tinggi akan berdampak pada pendapatan yang dapat dibelanjakan dan oleh karena itu berpotensi memperlambat pertumbuhan ekonomi, kata Fung.
Fung juga mengatakan pemerintah di Asia tampaknya memiliki lebih banyak kelonggaran daripada negara-negara Eropa karena langkah-langkah stimulus mereka adalah proporsi yang lebih kecil dari PDB mereka.
Tanggapan fiskal Jerman dan Prancis, misalnya, melebihi 20 persen dari PDB mereka. Sebaliknya, stimulus fiskal keseluruhan untuk Filipina adalah sekitar 6,4 persen dari PDB, dan Thailand adalah 10 persen.
Alex Holmes, seorang ekonom di Capital Economics, mengatakan "sedikit mabuk" dari pinjaman fiskal akan terbayar.
"Negara-negara mungkin harus membayar kembali utang di tahun-tahun mendatang dan mungkin menjalankan kebijakan fiskal yang sedikit lebih ketat tetapi biaya tidak menawarkan dukungan ketika Anda dikunci akan menghancurkan ekonomi sepenuhnya," katanya.
Sementara pengetatan dan pelonggaran pembatasan yang berulang akan menghambat pertumbuhan, Holmes mengatakan yang terburuk bisa berakhir karena orang telah beradaptasi dengan hidup dan bekerja di sekitar virus, dengan bisnis tradisional bergerak secara online.
Untuk negara-negara yang sangat bergantung pada pariwisata internasional, ada kemiripan dengan pembukaan kembali, kata Holmes, meskipun dia mengakui pemulihan penuh bisa memakan waktu.
Phuket, pulau resor Thailand, pekan lalu menyambut gelombang pertama turis bebas karantina, dengan pihak berwenang mengharapkan skema itu menghasilkan sekitar 8,9 miliar baht (US$274 juta).
'Vaksinasi adalah akhir permainan'
Ke depan, vaksinasi akan menjadi fokus bagi negara-negara yang ingin keluar dari pandemi. Poin ini diangkat baru-baru ini oleh kepala Dana Moneter Internasional Kristalina Georgieva.
“Kebijakan vaksin tahun ini, mungkin tahun depan, akan menjadi kebijakan ekonomi yang paling penting, [dan] bahkan mungkin mengalahkan kebijakan moneter dan fiskal dalam hal signifikansi,” katanya dalam sebuah wawancara dengan CNBC.
“Prasyarat untuk membawa dunia ke tingkat pertumbuhan tinggi yang berkelanjutan di mana-mana adalah memvaksinasi semua orang dan itu belum selesai.”
Pakar perawatan kesehatan di wilayah tersebut sepakat bahwa pemerintah harus berupaya meningkatkan vaksinasi.
Ben Cowling, seorang profesor epidemiologi di Fakultas Kesehatan Masyarakat Universitas Hong Kong mengatakan lebih banyak penguncian dapat diharapkan dalam jangka pendek sampai tingkat vaksinasi yang tinggi tercapai.
“Sampai kami memiliki cakupan vaksin yang tinggi, kami akan terjebak dengan langkah-langkah yang telah digunakan pada tahun lalu – karantina saat kedatangan, masker wajah, dan langkah-langkah jarak sosial,” tambahnya.
Abrar Chughtai, seorang ahli epidemiologi di Universitas New South Wales, mengatakan bahwa meskipun jenis virus mutan terbukti lebih mudah menular, sebagian besar vaksin bekerja melawan mereka. Dengan kata lain, “vaksinasi adalah tujuan akhir”, katanya.
Teo Yik Ying, dekan Sekolah Kesehatan Masyarakat Saw Swee Hock di Universitas Nasional Singapura, mengatakan berjuang untuk kekebalan kelompok selalu menjadi strategi tetapi mencapai ini melalui vaksinasi yang meluas menghadapi hambatan.
Ketidaksetaraan global dalam akses dan distribusi vaksin berarti akan ada yurisdiksi miskin sumber daya yang tidak akan pernah dapat menerima atau membeli pasokan vaksin yang cukup untuk menyuntik populasi mereka, katanya.
Sudah, negara-negara di kawasan ini memiliki tingkat vaksinasi yang sangat berbeda. Di Singapura, lebih dari 66 persen dari 5,7 juta penduduknya telah menerima setidaknya satu dosis dan hampir 40 persen telah divaksinasi lengkap.
Tetapi tetangganya lambat – hanya sekitar 5 persen dari populasi Indonesia yang telah sepenuhnya diinokulasi, 2,7 persen di Filipina, dan hampir 10 persen di Malaysia.
Mengingat keragaman Asia – tidak hanya dalam kekuatan ekonomi tetapi juga dalam budaya, geografi dan literasi kesehatan, Teo mengatakan variasi besar dalam peluncuran vaksin dan tingkat penyerapan diharapkan.
Negara-negara berpenghasilan rendah dan menengah mungkin akan menghadapi tantangan yang semakin besar jika suntikan vaksin penguat diperlukan, kata Teo.
“Dengan demikian, populasi di yurisdiksi ini akan tetap rentan terhadap wabah lebih lanjut, sampai persentase yang cukup dari populasi telah terpapar virus corona untuk mengembangkan kekebalan alami,” tambah Teo.***