Resesi ekonomi adalah penurunan aktivitas ekonomi yang signifikan, meluas, dan berkepanjangan. Aturan praktis yang populer adalah bahwa dua kuartal berturut-turut penurunan produk domestik bruto (PDB) merupakan resesi.
Resesi biasanya menghasilkan penurunan output ekonomi, permintaan konsumen, dan lapangan kerja. Para ekonom di National Bureau of Economic Research (NBER) mendefinisikan resesi sebagai kontraksi ekonomi yang dimulai dari puncak ekspansi yang mendahuluinya dan berakhir pada titik terendah dari penurunan berikutnya.
Baca Juga: Setelah 1998, Akhirnya Ekonomi Indonesia Terjelebab Resesi
Sebagaimana dilansir Investopedia, NBER mempertimbangkan penggajian nonpertanian, produksi industri, dan penjualan ritel, di antara indikator lainnya, dalam menunjukkan dengan tepat awal dan akhir resesi AS.
Penurunan harus dalam, meresap, dan bertahan lama untuk memenuhi syarat sebagai resesi menurut definisi NBER, tetapi ini adalah panggilan penilaian retrospektif yang dibuat oleh para akademisi, bukan formula matematika yang dirancang untuk menandai resesi segera setelah dimulai.
Misalnya, kedalaman dan sifat luas dari penurunan ekonomi yang disebabkan oleh pandemi COVID-19 pada tahun 2020 membuat NBER menetapkannya sebagai resesi meskipun durasinya relatif singkat selama dua bulan.
Baca Juga: Resesi Ekonomi Kian Terasa, Pemkot Bogor Fokuskan Anggaran di Lima Program Ini
Memahami Resesi Ekonomi
Sejak Revolusi Industri, pertumbuhan ekonomi telah menjadi aturan di sebagian besar negara, dan kontraksi merupakan pengecualian yang berulang terhadap aturan itu. Resesi adalah fase korektif yang relatif singkat dari siklus bisnis; mereka sering mengatasi ketidakseimbangan ekonomi yang ditimbulkan oleh ekspansi sebelumnya, membuka jalan bagi pertumbuhan untuk melanjutkan.
Meskipun resesi adalah fitur umum dari lanskap ekonomi, mereka telah tumbuh lebih jarang dan lebih pendek di era modern. Antara tahun 1960 dan 2007, 122 resesi yang mempengaruhi 21 negara maju terjadi sekitar 10%, menurut Dana Moneter Internasional (IMF).
Karena resesi mewakili pembalikan tiba-tiba dari tren pertumbuhan yang lazim terjadi, penurunan output ekonomi dan lapangan kerja yang diakibatkannya dapat berputar, menjadi berlanjut dengan sendirinya. Misalnya, PHK yang disebabkan oleh berkurangnya permintaan konsumen memukul pendapatan dan pengeluaran para pengangguran baru, sehingga semakin menekan permintaan.
Baca Juga: Pengamat : Efek Indonesia Resesi, Waspadai Gelombang PHK Masal
Demikian pula, pasar beruang di saham yang terkadang menyertai resesi dapat membalikkan efek kekayaan, membatasi konsumsi yang didasarkan pada kenaikan nilai aset dan peningkatan kekayaan bersih. Jika pemberi pinjaman mundur, usaha kecil akan sulit untuk terus tumbuh, dan beberapa mungkin bangkrut.
Sejak Depresi Hebat, pemerintah di seluruh dunia telah mengadopsi kebijakan fiskal dan moneter kontra-siklus untuk memastikan bahwa resesi run-of-the-mill tidak berubah menjadi sesuatu yang jauh lebih merusak prospek ekonomi jangka panjang mereka.
Beberapa dari stabilisator ini bersifat otomatis, seperti peningkatan pengeluaran untuk asuransi pengangguran yang merupakan sebagian kecil dari pendapatan yang hilang bagi pekerja yang diberhentikan. Lainnya, seperti penurunan suku bunga yang dirancang untuk menopang pekerjaan dan investasi, memerlukan keputusan bank sentral seperti Federal Reserve di AS.
Baca Juga: Bersiap! Resesi Ekonomi Terjadi Akhir September 2020, Ini Arti dan Dampaknya
Bagi investor, salah satu strategi terbaik untuk dimiliki selama resesi adalah berinvestasi di perusahaan dengan utang rendah, arus kas yang baik, dan neraca yang kuat. Sebaliknya, saham perusahaan yang sangat leverage, siklis, atau spekulatif sebaiknya dihindari sampai resesi selesai, ketika yang bertahan di antara mereka sering mulai mengungguli.
Waktu dari titik balik ekonomi seperti itu tetap sulit untuk dilihat kecuali dalam retrospeksi. Itu tidak membantu bahwa investor, ekonom, dan pekerja semua bertanggung jawab untuk mendefinisikan resesi secara berbeda dalam hal efek yang relevan. Karena pengangguran sering tetap tinggi jauh melewati palung ekonomi, pekerja mungkin tidak mempertimbangkan resesi sampai pemulihan ekonomi telah berlangsung selama berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun.
Sementara itu, karena penurunan pasar saham sering mengantisipasi kemerosotan ekonomi, investor mungkin menganggap resesi telah dimulai karena kerugian modal menumpuk dan pendapatan perusahaan menurun, bahkan jika pengeluaran konsumen dan pekerjaan tetap sehat.
Baca Juga: Sri Mulyani : Pertumbuhan Ekonomi September Minus, Indonesia Siap-siap Menuju Resesi
Prediktor dan Indikator Resesi
Meskipun tidak ada satu pun indikator resesi yang pasti, kurva imbal hasil terbalik telah mengantisipasi masing-masing dari 10 resesi AS sejak 1955 (sementara juga memicu beberapa alarm palsu).
Karena utang jangka panjang memiliki risiko durasi lebih, biasanya menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada kewajiban jangka pendek. Obligasi 10-tahun cenderung menghasilkan lebih dari catatan 2-tahun biasanya, karena ada lebih banyak risiko bahwa inflasi atau suku bunga yang lebih tinggi akan menurunkan nilai pasarnya sebelum penebusan.
Kurva imbal hasil terbalik karena imbal hasil pada utang jangka panjang menurun, mengirim harga lebih tinggi, karena pedagang mengantisipasi kelemahan ekonomi dan penurunan suku bunga di masa depan. Sementara itu, suku bunga jangka pendek lebih bergantung pada suku bunga dana federal dan ekspektasi jangka pendek untuk kebijakan moneter. Jika Federal Reserve diperkirakan akan terus menaikkan suku bunga dana federal, ekspektasi tersebut akan cenderung mengangkat imbal hasil 2 tahun lebih dari 10 tahun.
Investor juga mengandalkan indikator utama untuk mengantisipasi titik balik ekonomi. Ini termasuk ISM Purchasing Managers Index, Conference Board Leading Economic Index, dan OECD Composite Leading Indicator.
Apa Penyebab Resesi?
Banyak teori ekonomi mencoba untuk menjelaskan mengapa dan bagaimana ekonomi bisa jatuh dari tren pertumbuhan jangka panjang dan ke dalam resesi. Teori-teori ini dapat dikategorikan secara luas berdasarkan faktor ekonomi, keuangan, atau psikologis, dengan beberapa menjembatani kesenjangan antara ini.
Beberapa ekonom fokus pada perubahan ekonomi, termasuk pergeseran struktural dalam industri, sebagai yang paling penting. Misalnya, lonjakan harga minyak yang tajam dan berkelanjutan karena krisis geopolitik dapat meningkatkan biaya di seluruh perekonomian, sementara teknologi baru dapat dengan cepat membuat seluruh industri menjadi usang, dengan resesi merupakan hasil yang masuk akal dalam kedua kasus tersebut.
Epidemi COVID-19 pada tahun 2020 dan pembatasan kesehatan masyarakat yang diberlakukan untuk mengendalikan penyebarannya adalah contoh lain dari guncangan ekonomi yang dapat memicu resesi.
Mungkin juga terjadi goncangan ekonomi hanya mempercepat dimulainya resesi yang bagaimanapun juga akan terjadi sebagai akibat dari faktor dan ketidakseimbangan ekonomi lainnya.
Beberapa teori menjelaskan resesi bergantung pada faktor keuangan. Ini biasanya berfokus pada pertumbuhan kredit dan akumulasi risiko keuangan selama masa ekonomi yang baik sebelum resesi, kontraksi kredit dan suplai uang pada awal resesi, atau keduanya.
Monetarisme, yang mengaitkan resesi dengan pertumbuhan yang tidak mencukupi dalam jumlah uang beredar, adalah contoh yang baik dari jenis teori ini.***